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白岭:第四度空间

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股市资本被谁蚕食?  

2011-12-19 14:30:53|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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    如果说中国股市是一场盛宴,那么大多数股民只是"被盛宴"了。股市十年零涨幅,一方面大多数股民亏损累累,另一方面然而这里却成为富豪集中诞生地,股市前一千名富豪平均财富20亿元。其实,说股市是经济晴雨表仍不为过,尽管股市的涨幅与GDP等经济数字反差巨大,但股市的问题集中反映了我们经济发展中急功近利的问题。

    同样大步增长的是A股的容量,十年间有数量没质量的IPO大扩容,让A股市场变成了一个不断增肥却从不长高的畸形儿。在A股这个生态圈中,一方面是出钱的一方股民和基民不断亏损,一方面是圈钱的一方迅速暴富,IPO食物链上,“上市公司热衷融资圈钱,PE吃肉、投行喝粥,只剩下薄汤一碗于众机构分抢",那些散户股民的生存状态就可想而知了。

    A股市场的畸形集中体现在一、二级市场的投资回报率的巨大反差,这几年一级市场高额回报,发行市盈率不可思议地高,导致留给二级市场投资者的空间极其狭小。过去10年二级市场平均收益率不及通胀率,A股仍是重融资轻投资,这对广大投资者造成极大伤害。融资的利益军团高居食物链的上游,近年来不断膨胀。

    这里有以融资为投机的产业资本,利用信息的绝对优势地位将上市公司玩于掌骨之间,作为企业的缔造者,产业资本获得回报本属自然。但是,一点这种回报建立在急功近利的短期效应上,产业资本就变成了投机资本。然而,不少企业在上市后业绩迅速变脸,比如汉王科技,该公司2010年的净利润高达8790万元,但2011年三季度公司亏损额高达2.78亿元。

    这里有一本万利的中介机构,他们游走于上市公司、监管机构和机构投资者之间,推荐包装项目上市,据统计,创业板经经券商等中介机构包装上市后业绩“跳水”的公司数量达53家,他们已为券商等中介机构带来巨额发行费用,合计高达31.93亿元。

    这里有老谋深算的创投公司,创投公司的资金通过一级市场进入,而后在二级市场卖出,一进一出的价格有时相差数十倍、甚至上百倍。

    里有深不可测的突击入股人员,一批自然人股东的突击入股有的则是明目张胆地进行利益输送,这些隐藏在合法合规的投资背后的“老鼠仓”是资本市场的隐形和杀伤力极大的吸血者。

    在重重的围追堵截下,二级市场的投资者成为猎物和“被盛宴”者就一点也不奇怪了。

    “重融资轻回报”的市场定位下,不可能在于形成所谓的市场约束机制,使直接融资比例的提高达到优化市场资源配置的目的,而只能是内部人圈钱、寻租、哄抬价格提供合法的外衣。

    要解决A股市场的问题,必须为投资者营造健康的盈利环境,要敢于触动现行的利益格局。应以保护投资者权益为中心,进一步完善证券监管法规。特别是要加大对违法违规行为的处罚力度,确保让那些严重损害投资者合法权益的行为得不偿失。应切实制定和完善退市制度,让股市真正形成优胜劣汰机制。

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